3月26日，生果零卖龙头百果园（02411.HK）发布了2025年度功绩答复。这份财报呈现出“短期阵痛、拐点瓦解”的知道态势：全年已毕营收 81.7 亿元，同比下滑 20.4%；全年赔本 3.43 亿元，赔本限制同步收窄 14%。从结构拆解来看，赔本主要连合于上半年，而下半年公司蓄意取得改善；毛利率从上半年的5%低位回升至10%，盈利设立势头明确。左证公司功绩答复，跟着政策周折截止，百果园行将迈入以扭亏为盈和全面增长为中枢的全新发展新阶段。

功绩“V型”回转，从止血到造血

百果园2025年的功绩弧线勾画出一条知道的“前低后高”轨迹，标记着公司得胜穿越了转型的深水区。

营收端方面，受前期关店影响，全年营收同比出现一定进度的下滑，但下半年较上半年降幅有所收窄，呈现稳步复苏态势。利润端发扬则更为高出，上半年公司仍处于政策周折阵痛期，净赔本达3.5亿元；而下半年，通过居品组合优化、单店后果普及以及资本用度的精良化管控，完成了从“止血”到“造血”的要津逾越。

毛利率的强势设立是这一盈利拐点的最平直信号。上半年毛利率仅为5%，处于历史低位，折射出转型期的阵痛；下半年毛利率快速回升至10%。左证措置层解读，这背后是公司“高品性高性价比”政策在居品、订价策略及资本用度管控上的精确落地。此外，公司单店模子络续改善，2025年单店来客数和毛利额均已毕个位数增长，进一步印证了内生增长能源的强劲复苏，为后续盈利奠定了坚实基础。

破解“K型”耗尽用功，门店客流与毛利双普及

2025年下半年的功绩回转，中枢驱能源源于2024年开启并全面深化的“高品性高性价比”政策转型。连年来，中国耗尽阛阓正资历长远的变革，耗尽者步履更趋感性，耗尽群体之间亦呈现赫然的K型分化特征——一端是追求高情怀价值、鼎沸为品性支付溢价的高端耗尽，另一端是抽象实用价值、偏好高性价比的民众耗尽，何如平衡两头需求，成为生果零卖企业的中枢命题。

在财报发布会上，百果园措置层要点讲解了公司在居品与订价策略上的中枢周折：基于居品互异化进度以及耗尽者价钱明锐度，将中枢居品远离为客流品与毛利品两大类，针对性实施互异化订价与营销体系，高效匹配多元耗尽需求。其中，“好果报答”月度引流爆品行径成为策略落地的要津捏手，2025年该行径已累计诱导超2500万东说念主次到店，已毕销售额超5亿元，平直鼓舞门店客流快速回升，客流增长又络续反哺高毛利品类销售，带动单店运营后果稳步设立，造成“流量拉新-高效转动-后果普及”的正向闭环，从辛勤毕客流增长与毛利设立的双赢。

关店收官重启彭胀，全线阛阓洞开永恒思象空间

阛阓对百果园2025年上半年的大领域关店曾有过担忧，但这次财报明确了这一四肢的政策实质：这并非被迫收缩，而是主动地“固本培元”，通过饱读舞加盟商关闭高房钱、低坪效的“出血点”，将资源再行确立到高复购率的上风点位。跟着上半年门店蕴蓄优化的基本完成，“关店潮”肃穆拆伙，下半年公司已重启彭胀步履，门店数净增82家至4468家，重回增长轨说念。

为加速门店蕴蓄复苏，百果园大幅镌汰了加盟门槛，开释政策红利。单店投资资本已从曩昔的28—30万元降至23万元。合营开业补贴、特准权使用费减免等一系列解救政策，灵验镌汰了加盟商的准入壁垒与前期蓄意压力，为门店可络续彭胀筑牢基础。

更为要津的是，2025 年下半年新增门店在高线、中线、下千里阛阓均已毕平衡布局，充分考据了百果园社区迫临型、线上线下一体化、店仓一体化的法式化可复制模子具备强健合乎性。左证沙利文近期发布的生果行业答复，当今三线及以下城市已占据中国生果阛阓往还额的35%以上，且增速赫然高于一二线城市，下千里阛阓凭借更减轻的竞争环境与浩繁耗尽后劲，有望成为百果园进击的新增量引擎。与此同期，一二线城市耗尽者对生果绿色、安全、健康的耗尽理念锻真金不怕火、认同度高，高品性鲜果需求络续隆盛，门店拓展仍具备满盈空间，双线阛阓协同发力，将共同辅助公司永恒妥当增长。

南边+记者 李劼开云kaiyun